2021-04-19 10:25:47 來源：環(huán)球都市網(wǎng) 作者：趙洋

4月16日，太平洋證券最新發(fā)行的醫(yī)美行業(yè)深度報(bào)告《醫(yī)美行業(yè)研究一：國內(nèi)市場(chǎng)迎朝陽，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)頭部公司》。其中，鵬愛醫(yī)美國際（AIH）被列入報(bào)告的“重點(diǎn)公司”并被推薦。

該深度報(bào)告從“歷史悠久，深耕醫(yī)美行業(yè)多年專業(yè)連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu) ”、“業(yè)務(wù)全面，手術(shù)/非手術(shù)類均有較強(qiáng)實(shí)力，低客訴率+高復(fù)購”、“收入毛利增長穩(wěn)定”、“盈利能力有所提升”、“分業(yè)務(wù)來看：非手術(shù)類增長可觀，符合行業(yè)趨勢(shì) ”五大板塊，360°推薦鵬愛醫(yī)美國際。

隨著消費(fèi)升級(jí)及醫(yī)美滲透率的提升，近期醫(yī)美的相關(guān)概念持續(xù)火熱，醫(yī)美相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈駛上快車道。目前，相比于韓國和美國等醫(yī)美大國，我國醫(yī)美起步較晚，仍處于發(fā)展早期，滲透率在3%左右，處于較低水平，未來仍具有很大發(fā)展空間。隨著消費(fèi)升級(jí)以及醫(yī)美滲透率的提升，行業(yè)熱度逐年升高，醫(yī)美市場(chǎng)具有很強(qiáng)的市場(chǎng)性和消費(fèi)屬性。綜合對(duì)比國內(nèi)外滲透率和消費(fèi)金額等指標(biāo)，全球醫(yī)美市場(chǎng)增長良好。

據(jù)了解，鵬愛醫(yī)美國際（AIH）成立于1997年，是一家致力于醫(yī)學(xué)美容服務(wù)、科技研發(fā)、學(xué)術(shù)交流為一體的現(xiàn)代化整形美容機(jī)構(gòu)，集團(tuán)現(xiàn)有超過20家醫(yī)療美容中心，覆蓋中國內(nèi)地 16座城市。

而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，鵬愛醫(yī)美國際2016~2019年的毛利潤分別為3.68億元、4.63億元、5.03億元、5.93億元，處于行業(yè)領(lǐng)先位置；公司2016年~2018年銷售費(fèi)用率維持在40%上下，2019年年末，銷售費(fèi)用率為47.5%，同比上升8.49%。公司19年年末杠桿率為13.4%，較2019年第三季度下降40.8%，屬于同行業(yè)較低的杠桿水平。

值得注意的是，鵬愛醫(yī)美國際擁有較強(qiáng)的收購和整合能力，從目前已擁有的門店數(shù)量來看，47%的門店均是通過收購實(shí)現(xiàn)的，并且大多數(shù)收購的醫(yī)療中心都可以在收購兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，有效的管控模式將助力公司進(jìn)一步的擴(kuò)張。

太平洋證券分析師認(rèn)為，目前醫(yī)美市場(chǎng)行業(yè)集中度相對(duì)較低，隨著國家政策法規(guī)的規(guī)定與推動(dòng)，未來醫(yī)美市場(chǎng)集中度有望提升，鵬愛醫(yī)美國際是一支專注且深耕于醫(yī)療保健行業(yè)的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，擁有豐富的國際經(jīng)驗(yàn)和良好的業(yè)績(jī)記錄；且公司主營非手術(shù)類輕醫(yī)美項(xiàng)目，隨著行業(yè)營銷費(fèi)用率有望下降，凈利潤水平有望再提升。

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編輯：海洋