據(jù)TokenInsight發(fā)布的《2020 Q1數(shù)字資產(chǎn)衍生品交易所行業(yè)研究報(bào)告》顯示，今年第一季度數(shù)字資產(chǎn)衍生品成交總量破2萬(wàn)億美元大關(guān)，相較2019年四個(gè)季度的平均值上漲314%?？梢?jiàn)，隨著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的日漸成熟，期貨合約等衍生品的需求迅猛增長(zhǎng)，越來(lái)越多的交易所加入其中。

散戶的福音，永續(xù)合約成交易所爭(zhēng)戰(zhàn)新賽道

數(shù)字資產(chǎn)合約興起于2018年，因?yàn)橄噍^于現(xiàn)貨，合約可以雙向交易，在幣價(jià)下跌時(shí)也可以賺錢，同時(shí)可以通過(guò)杠桿放大收益，提高數(shù)字資產(chǎn)的流動(dòng)性與利用率，是熊市中獲得收益的重要工具。于是，諸如58COIN等交易所在2018年已經(jīng)開(kāi)始布局并上線合約產(chǎn)品。

2019年數(shù)字資產(chǎn)合約開(kāi)始飛速發(fā)展，包括火幣、幣安在內(nèi)的眾多交易所紛紛加入其中，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)2019年第合約交易所的數(shù)量至少有100家之多。而在2020年這一數(shù)字還在以驚人的速度增長(zhǎng)。

合約相對(duì)于現(xiàn)貨，門檻要高的多，風(fēng)險(xiǎn)也要高的多，一般來(lái)說(shuō)它并不適合普通散戶。舉個(gè)最容易理解的案例，最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)中行石油寶事件，說(shuō)是理財(cái)產(chǎn)品但它實(shí)質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)極高的交割合約，而中行沒(méi)有及時(shí)移倉(cāng)、強(qiáng)行平倉(cāng)等等迷之操作，讓投資者不但賠光了本錢，而背負(fù)了巨額欠款，可謂慘烈至極。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)較低、適合散戶的合約產(chǎn)品，比如永續(xù)合約具有無(wú)定點(diǎn)爆倉(cāng)、無(wú)攤平虧損、無(wú)交割日期、零持倉(cāng)成本等優(yōu)點(diǎn)，成為不少投資者的首選。

目前已上線永續(xù)合約的交易所很多，在具體的合約類型、手續(xù)費(fèi)率、杠桿倍數(shù)、保證金要求、強(qiáng)平機(jī)制、穿倉(cāng)處理機(jī)制、交易所穩(wěn)定性等等方面參差不齊。如何選擇一家可靠的合約交易所，是所有投資者首先要考慮的問(wèn)題。本文將以58COIN為例，來(lái)談?wù)労霞s交易所的選擇。

全面對(duì)比：誰(shuí)是永續(xù)合約之王？

1、看背景

合約交易所很看重背景與經(jīng)驗(yàn)，比如BitMEX從2014年就開(kāi)始做合約，現(xiàn)在已是全球最知名的數(shù)字資產(chǎn)合約交易所之一。58COIN的時(shí)間也很早，2018年開(kāi)始涉足永續(xù)合約交易，分別在5月上線幣本位永續(xù)合約，12月上線USDT永續(xù)合約。同時(shí)為了滿足投資者的多元化需求，58COIN于2019年12月上線了混合永續(xù)合約。不得不說(shuō)，在永續(xù)合約創(chuàng)新方面，58COIN已是行業(yè)內(nèi)的先行者，積累了豐富的永續(xù)合約交易和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

2、看安全

無(wú)論任何交易，安全性始終是最基本的前提。每年因?yàn)榻灰姿鶅?nèi)部操盤(pán)、黑客攻擊、系統(tǒng)卡頓、宕機(jī)、風(fēng)控機(jī)制不完善等原因造成的用戶資產(chǎn)損失不計(jì)其數(shù)。以3月12日暴跌為例，部分交易所出現(xiàn)宕機(jī)問(wèn)題，造成許多不應(yīng)該發(fā)生的用戶爆倉(cāng)，損失慘重，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日全網(wǎng)爆倉(cāng)金額超過(guò)200億元。

58COIN自成立至今仍保持著0安全事故的紀(jì)錄，之所以能做到這一點(diǎn)，得益于58COIN自主打造的嚴(yán)苛的智能風(fēng)控系統(tǒng)，通過(guò)健全的健全的反洗錢機(jī)制、冷熱錢包分離、多重簽名等手段，保證用戶資產(chǎn)的安全。與此同時(shí)，系統(tǒng)穩(wěn)定性、交易所深度也有極佳的表現(xiàn)，可以確保在極端行情下不卡頓，避免不必要的損失。

極端行情下的風(fēng)控與平倉(cāng)機(jī)制，直接關(guān)系到用戶損失的高低。在者方面，58COIN的幣本位永續(xù)合約的風(fēng)控使用強(qiáng)評(píng)價(jià)機(jī)制，強(qiáng)平價(jià)以指數(shù)價(jià)格為計(jì)算基準(zhǔn)。當(dāng)指數(shù)價(jià)格出發(fā)強(qiáng)評(píng)價(jià)時(shí)，則進(jìn)入強(qiáng)平流程。

USDT永續(xù)合約的風(fēng)控目前采用和幣本位永續(xù)合約相似的風(fēng)控制度，不同之處在于所有倉(cāng)位僅需合算一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)度。當(dāng)用戶賬戶內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)度=100%，賬戶將進(jìn)入強(qiáng)平流程。

無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)度還是強(qiáng)平價(jià)格，其本質(zhì)是為了反映用戶的可用資產(chǎn)是否滿足維持保證金要求，如果用戶賬戶中的可用資產(chǎn)已經(jīng)不足以滿足維持保證金時(shí)，賬戶將進(jìn)入強(qiáng)平流程，避免造成更大的損失。

值得一提的是，58COIN建立了規(guī)模達(dá)36億元的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金，如果產(chǎn)生穿倉(cāng)，損失將由保險(xiǎn)基金承擔(dān)，無(wú)需用戶分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。

3、看玩法

在合約種類方面58COIN異常豐富，除去提供最常見(jiàn)的幣本位永續(xù)合約外，針對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好的用戶也提供了USDT永續(xù)合約，只要持有USDT就可以直接做多個(gè)主流幣種的合約交易，在極端波動(dòng)的行情下可以避免“貽誤戰(zhàn)機(jī)”，降低用戶損失。

此外，58COIN還推出了創(chuàng)新型的混合永續(xù)合約，它可以讓投資者完全告別換幣，不再受標(biāo)的合約和計(jì)價(jià)貨幣的限制，實(shí)現(xiàn)任一幣種均可交易BTC、ETH等任意標(biāo)的合約。

幣種支持也是58COIN的一大優(yōu)勢(shì)，平臺(tái)提供BTC、EOS、ETH、BCH、LTC、XRP、ETC、DASH與BSV等多種主流幣種的永續(xù)合約交易，用戶可與幣本位與混合永續(xù)合約玩法靈活組合。同時(shí)配上150倍超大倍數(shù)杠桿，可以滿足追求極致高收益的風(fēng)險(xiǎn)型投資者的需要。

不僅如此，58COIN還提供了包括計(jì)劃委托、止盈止損、預(yù)設(shè)止盈止損、浮盈加倉(cāng)等輔助功能，用戶可以根據(jù)自己的策略與需求進(jìn)行設(shè)置，無(wú)需24小時(shí)盯盤(pán)加倉(cāng)，畢竟很多暴漲暴跌往往發(fā)生在凌晨時(shí)間，拯救投資者的睡眠。

4、看費(fèi)率

交易手續(xù)費(fèi)率、維持保證金率、資金費(fèi)率是不可忽視的一換，費(fèi)率越低你在合約交易中的損耗也就越低。

58COIN在各方面費(fèi)率上相較于競(jìng)品有著明顯的優(yōu)勢(shì)。比如在交易手續(xù)費(fèi)率上，其掛單（maker）費(fèi)率為0.015%，吃單（Taker）費(fèi)率為0.03%，綜合費(fèi)率幾乎要低于包括BitMEX、幣安在內(nèi)的任何一家大型合約交易平臺(tái)。

在維持保證金率方面，58COIN的0.5%的固定比率也要遠(yuǎn)低于其他交易所最高的保證金率。而在資金費(fèi)率上，按照當(dāng)前很多合約交易平臺(tái)的資金費(fèi)用設(shè)置，基本每一次交易就要消耗掉用戶本金的三分之一左右，這將極大增加爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。為用戶著想的58COIN則索性直接取消了資金費(fèi)率機(jī)制，從而降低用戶的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，幾乎所有交易所都有VIP會(huì)員制度，大額高頻交易用戶根據(jù)會(huì)員等級(jí)，享有更低費(fèi)率。但對(duì)于用戶而言，VIP制度也往往將其牢牢的綁定在某個(gè)固定的交易所，轉(zhuǎn)向其他交易所就需要考慮升級(jí)至VIP會(huì)員的時(shí)間與成本問(wèn)題。58COIN的做法是，在其他交易所的普通用戶來(lái)到58COIN都可以在一定條件下直接享受VIP會(huì)員待遇，享受各項(xiàng)費(fèi)率減免政策，從而降低時(shí)間與成本的損失。

此外，58COIN針對(duì)現(xiàn)貨、合約交易業(yè)務(wù)都提供了全球經(jīng)紀(jì)人永久返傭制度，邀請(qǐng)新用戶交易合約，可獲得永久的手續(xù)費(fèi)分傭。

綜上可見(jiàn)，在永續(xù)合約方面58COIN差不多是除去BitMEX外最早布局的先行者，經(jīng)歷2年的探索與打磨，58COIN不但在永續(xù)合約類型、費(fèi)率、人性化方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，在資產(chǎn)安全、風(fēng)控管理上也有很深的造詣，可以說(shuō)綜合實(shí)力是目前最優(yōu)秀的合約交易所之一。

格局未定，永續(xù)合約戰(zhàn)場(chǎng)硝煙四起

對(duì)于任何一個(gè)成熟的、完整的金融市場(chǎng)而言，多空博弈都是健康的金融架構(gòu)標(biāo)志之一。數(shù)字資產(chǎn)合約交易的興起與發(fā)展，不但完善了現(xiàn)有的加密貨幣市場(chǎng)的框架，也可以為投資者提供了更多獲利手段與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。如果說(shuō)2018年是合約交易元年，2019年是興起之年，那么2020年將是合約交易所群雄爭(zhēng)霸之年。

BitMEX時(shí)間最早，目前已是行業(yè)內(nèi)最著名的合約交易所，但在創(chuàng)新與后續(xù)發(fā)展方面有些發(fā)力，有報(bào)告顯示在3月12日暴跌之后，大量比特幣從其擁有的錢包流出，用戶逃離BitMEX，可見(jiàn)當(dāng)前合約交易市場(chǎng)的格局仍有很大變數(shù)。

幣安等傳統(tǒng)頭部交易平臺(tái)在合約業(yè)務(wù)上的步伐則相對(duì)保守，更多新興交易所在產(chǎn)品與模式創(chuàng)新上百花齊放，大有后來(lái)者居上的態(tài)勢(shì)。但數(shù)字資產(chǎn)合約風(fēng)險(xiǎn)與門檻都要比現(xiàn)貨高很多，對(duì)交易所的經(jīng)驗(yàn)與背景實(shí)力的要求也要更高。所以像58COIN這樣起步早、專業(yè)性強(qiáng)、創(chuàng)新力高的合約交易所，最有可能成為永續(xù)合約之戰(zhàn)的新霸主。

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來(lái)源：北國(guó)網(wǎng)

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編輯：楊文博